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爆96家机构热捧TCL集团

发布时间:2019/08/22

调研内容如下:

1.现在这个时间点看到大尺寸LCD到了周期的末期,现在所有的新增产线集中在中国,中短期能不能看到周期性的拐点大概发生在什么时候?

从行业大趋势来看,全球半导体显示产业向中国集中。现在中国大屏领域已经超过韩国成为全球最大的市场,未来两年有一些新的产能开出。同时由于全球经济放缓的影响,市场需求增长没有达到预期,供应量增加和需求增长不足使得现在处于供过于求和恶性价格竞争阶段。从发展情况来看,有几个因素需要考虑:第一,中国新增产能的增加和外部产能退出同时发生,今年三星已经退出了一条8.5代线,未来可能还会有一些旧的产能退出,生产8到10年的工厂折旧已经提完了,效率、竞争力不够可能会退出。第二,竞争会加速行业的集中度,无论是国内还是国外,在这个过程中有一些企业会被淘汰出局。淘汰出局之后整个产能布局会更合理。第三,新的市场增长机会还是有的。一方面是新技术创新带来的需求增长,这两年商用显示的市场增长非常快。最后,产品结构,现在供过于求主要是通用的产品。低周期预计比较长,这个长是12个月还是18个月还是24个月?这受很多因素的影响,退出的产能会有多快?第二,新开拓的技术发展有多快,像智屏,如果应用得到很多消费者接受,多了增量。第三,商显覆盖范围更广也是增量的市场。以及海外发展中国家的市场,全球经济如果在未来两年比现在更好一些,需求增长带来的量很大。所以,低周期我预计会比较长的时间,但是很难给出具体的点,未来十二个月、十八个月应该还是行业比较困难的时期。今年上半年面板行业已经普遍出现亏损,TCL华星上半年实现净利润10亿元,虽然利润下降,但是下降幅度并不大,华星企业竞争力足够。没有落后的行业,只有落后的企业,在任何产业竞争过程中,只有做到最优秀就会有成长和发展。

2.行业低谷期现在这边的产能策略是什么样的?老的产品产能会不会调整?规划大尺寸的产业线会不会扩展结构?行业低谷期提供了海外收购好的技术资产,有没有这个想法?

TCL华星的策略一直坚持高效进取的策略。大屏显示是重资产行业,折旧费用占比较高做到满销满产对企业经营最好,所以一直做满销满产,从2012年华星投产到现在,从来没有因为销售不足或者市场卖不出去而减少生产。今年上半年t1、t2是满产开动,t6爬坡也是满产。到今年第四季度,t6将达到设计产能90K,武汉的t3设计产能45k,上个月实际产能月产已经达到50k,公司LTPS产品供不应求,上半年LTPS全球的产能稼动率大概70%,华星不但满产满销,还能做到要额外投资增加产能,是靠企业竞争力来驱动。TCL华星对新产线的规划很严谨,去年动工t7的时候已经预测到今年发生这样的情况,当然程度多少不是那么准,但是大的趋势有预测。t7建好量产是2021年,那时情况可能有很大的改变。我们的发展一直是有节奏的,非常好的控制风险、保障资源,在整个发展过程中负债率一直保持在合理的水平,产品技术能力和销售力支撑我们可以按照即定计划发展。未来有没有并购重组的机会?行业未来一定会向头部企业集中,并购重组机会一定会有,至于什么样的机会、怎么去选择要看实际的情况。我们会根据整个长远发展战略来做决定。靠我们的管理能力、靠效率、靠竞争力。TCL华星一定会成为半导体显示行业的“整合者”。

3.请教关于Mini-LED背光的问题,公司刚才提到在技术上做了布局,目前大尺寸方面也期待提升显示性能,有不同的方案出来,TCL是否在大尺寸Mini背光方面有产品布局?怎么看待这个技术对传统的LCD带动,一方面是电视,另外方面,电视、中小尺寸平板以及传统手机,怎么看待对LCD面板的带动?

Mini-LED背光,分为大中小尺寸,公司Mini-LED背光开发几年前已经开始,技术布局时间上非常早。大尺寸方面,去年开始布局Mini-LEDONTFT背板,相比较目前整机厂推的Mini-LEDonPCB背板上,显示效果一样,TFT驱动成本降低。产品已经给主要的客户做了展示,预计到明年会正式推出量产品。中尺寸,Mini-LED背光在高端的电竞Monitor,包含车载非常有机会。做Mini-LED背光显示效果可以媲美OLED,成本比OLED便宜很多,对于模组厚度不太敏感的应用和产品,像车载和高端的Monitor和笔记本上面最先发力。关于小尺寸手机方面我们也进行了很早期的研究,由于厚度、功耗方面的一些瓶颈,我认为发力会比较晚一些。

4.华星光电在印刷式的OLED有很多技术布局,目前来看,如果量产的生产印刷式的OLED,技术上未来几年能够看到希望吗?印刷的工艺未来更多的可能跟其他技术结合,比如说QD-OLED等。

公司持续专注于印刷显示工艺和材料开发,TCL华星主导的广东聚华是柔性印刷显示工艺的研发平台,已经获得业界唯一的“国家印刷及柔性显示创新中心”资质;聚华和日本JOLED是目前全球印刷打印O-LED显示器开发与应用领先的企业。华睿光电研发具有自主IP的新型OLED关键材料,基于蒸镀工艺的红、绿光材料与溶液加工型红光材料的性能处于行业领先地位。蒸镀式OLED的红光和绿光材料,已实现规模化量产。QLED研发团队已突破红、绿材料使用寿命等关键问题,量子点电致发光领域的公开专利数量位居全球前二。印刷OLED量产的瓶颈主要在于材料,尤其是蓝光材料,在业界比较主流的蓝光印刷材料还达不到可大批量生产的水准,行业内预计2021年可以达到现在白光式LED相同的寿命水准。在2021年前后,最主要的瓶颈材料瓶颈一旦突破之后,一些小的技术在材料瓶颈突破之前取得突破,肯定没有问题的。

5.现在公司要进入商显、电竞领域,很多厂商已经有很强的商业地位,怎么跟原有的厂商竞争?是技术还是成本还是其他的策略?

公司是做商用显示面板,在商显、电竞领域的很多品牌厂商是我们的客户,不是竞争对手。商显有产品的特点,一方面要高亮度、高解析度。另外,使用寿命一定要长,在商显场合一天要开18个小时。不同的应用领域有不同应用领域的要求,比如白板有白板的要求,商显展示有商显展示的要求,产品结构上未来会有很多的创新突破,商显尺寸组合是可以多样化的,看市场客户的需求。但是要做到不同的尺寸结构需要相应的技术开发能力去支持。所以,商显作为一个新的应用,要靠技术驱动。这部分客户是有限的,对我们来讲是ToB,这种客户对华星来讲有优势,因为TCL华星就是显示科技中的领先企业。

6.公司柔性AMOLED产线t4今年下半年会量产,小尺寸OLED的部分,公司投资布局的考虑,如何发挥后发优势?请您展望一下这方面的策略?

在投资t4做决策时,AMOLED是一个机会,也是一个巨大的挑战,机会大家可以看到柔性AMOLED以后占的比例会越来越大,是高成长的市场。挑战主要来自两个方面:首先,技术壁垒,AMOLED技术壁垒解决不是那么容易。这个产业的技术壁垒使得我们做投资决策的时候推后的,原因是希望等到技术、工艺、材料看的更清楚一点再做。另外,进入这个领域比较晚也是考虑到三星设定的市场壁垒非常高,三星去年底占全球市场供应量超过90%,今年大概会降到80%左右,如果一个公司那么高的市占率,新进物种走在前面的压力很大。折叠屏是未来柔性OLED很吸引人的地方,折叠屏的技术和大量应用最快在12个月以后,我们投在后面,把t4柔性这一块主要的技术开发关注点放在折叠屏,如果在静态弯曲屏上要和三星去竞争非常难,三星最早的OLED工厂折旧即将结束,我们折旧期还很长,竞争获得效益非常困难。但折叠不一样,折叠我们起步和三星差一到两年,如果我们能在折叠屏领域取得突破,就能在柔性AMOLED取得突破。

7.TCL金融和投资业务为公司贡献稳定的收益,请介绍下这块业务的具体情况?

产业金融投资业务板块是未来主营业务之一,TCL集团现在两个业务一个是半导体显示材料,一个是产业金融投资,产业金融投资将持续给公司贡献持续增长稳定的收入。投资回报率挺高的,各个基金投保率也挺高。第二,它支持产业发展,产业发展需要产品技术驱动,要布局未来,利用产业基金对未来做一些布局,到一定程度会增加持股,直到对上游有足够的影响力,一般不会控股,别人做的事不做,希望有影响力,配合新技术、新工艺的开发。第三,产业金融服务于企业,帮企业降低财务成本。TCL华星的财务费用率为什么可以做到这么低?金融管理能力、供应链能力很重要。

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